截止至2025年10月24日亚盘时段，国际现货黄金价格在本周中遭遇重挫 ，单日跌幅高达5.3%，这不仅是近一周的新低
，更是自2020年8月以来最大的单日跌幅 。这一暴跌并非孤立事件，而是多重因素交织的结果 ，包括投资者获利了结、避险需求减弱以及宏观经济环境的微妙变化
，目前市场正在等待美国****的停摆情况，以及通胀指标的公布。

　　市场静待晚间CPI指标公布

　　在近期回调后 ，金价重新获得避险买盘支撑
，主要受累积升温的地缘紧张局势及美国对出口的新限制预期推动
。市场避险情绪重燃，同时投资者等待周五即将公布的美国CPI数据 ，以评估美联储的政策路径。

　　近期黄金在创下历史高点4381.21美元后短线承压
，进入技术性回调阶段 。本周随着地缘政治不确定性加剧以及美国政策风险上升，金价再度受到支撑
。

　　美国****考虑对部分科技产品实施新的出口管制 ，同时总统特朗普宣布针对俄罗斯能源企业的新制裁措施
，使得市场对全球贸易前景和供应链安全的担忧升温。

　　在这种背景下，避险资产的吸引力显著提升 。除黄金外 ，白银上涨超1.5%，铂金上涨2.3%
，显示贵金属整体买盘回流
。

　　金今年以来累计上涨约57%，主要得益于全球央行持续买入 、利率下降预期及宏观与地缘政治风险的叠加。今年10月中旬以来 ，美国经济数据表现分化
，市场重新聚焦于通胀指标 。受****停摆影响推迟发布的CPI数据将于周五公布，普遍认为该数据将为美联储下周议息会议提供关键参考
。

　　目前市场几乎完全消化了美联储在下周会议上降息25个基点的预期。考虑到美国近期增长动能放缓以及财政风险上升 ，低利率环境或将在更长时间内维持
，这对无收益资产黄金构成持续支撑 。

　　此外，美国近期的“关税言论 ”再次引发全球贸易前景担忧
。分析人士认为 ，如果美国实施新一轮出口限制
，或将扰动全球供应链结构，进而强化避险需求。

　　与此同时 ，美国对俄罗斯能源企业实施的制裁增加了大宗商品价格波动的不确定性 。总体来看
，这些因素共同支撑了金价的高位震荡格局。

　　特朗普加大力度制裁俄罗斯

　　美国总统特朗普宣布取消原计划与俄罗斯总统普京举行的峰会，并首次因俄乌冲突对俄罗斯两大石油巨头实施制裁
。此举标志着特朗普****对俄政策的重要转变 ，加剧了地缘政治紧张，并立即对全球油市造成冲击
，推动油价应声大涨，但市场背景前景迷离。

　　美国总统特朗普周三表示 ，他已取消与俄罗斯总统普京举行峰会的计划
，理由是外交努力缺乏进展，而且时机不合适 。

　　特朗普在白宫对记者表示：“我们取消了与普京总统的会晤
。我觉得不合适 ，我觉得我们无法达到我们必须达到的目标。所以我取消了
，但我们将来会再安排 。”

　　特朗普还对谈判陷入僵局表示沮丧
。他说：“坦率地讲，我只能说 ，每次我和弗拉基米尔(普京)交谈时
，谈得都很好，但之后就没有下文了。
”峰会取消之际 ，白宫宣布了针对俄罗斯石油出口的新制裁措施 。特朗普表示
，他希望这些措施只是暂时的
。

　　制裁是这轮反弹最直接的火种。对Lukoil与Rosneft的深度限制不仅约束结算与融资渠道，也提高了其在海运、保险与中介服务上的合规成本 ，等同于提高了俄罗斯桶的“到岸难度与到岸价格” 。

　　更关键的是，执行层面被广泛鼓励协同行动
，相关表态已向多边方向延展，实际效果将体现在替代流向的摩擦增大与贴水扩大
。供给侧的这一下“掐脉 ” ，在短期内有效缓解了此前“供过于求
”的叙事
，对曲线近端形成直接支撑。

　　产油国总体仍在增加产量，而主要经济体增长动能疲弱 ，跨境政策不确定性抬升
，使得需求端的弹性打了折扣 。换句话说，供给端“硬收缩”与需求端“软犹豫 ”正在对冲。

　　地缘层面 ，配合度与执行细则决定制裁的“穿透率
”
。若合规网越收越紧
，俄罗斯原油实际可流通量将继续下台阶;若出现规避路径或豁免窗口，供给缺口会被部分回补。这种不确定性 ，正是近几日油价宽幅波动的来源之一 。