一 、 宏观基本面要闻
1 、 美国政治与财政动态
• CME“美联储观察”显示 ，市场几乎已定价美联储3月按兵不动：维持利率不变概率95.5%、降息25bp仅4.5%；往后看 ，4月仍以不变为主（81.7%），仅小幅计入一次降息（17.7%） ，到6月累计降息25bp的概率升至41.5% ，整体反映降息预期后移且力度有限 。
• 特朗普正酝酿与古巴达成一项可能近期公布的经济协议，讨论方向包括放宽美国人赴哈瓦那旅游限制 、以取消部分制裁作为交换 ，并涉及港口 、能源与旅游等交易安排 ，甚至探讨为古巴现总统提供“退出机制 ”、允许卡斯特罗家族留在岛上；但协议细节 、时间表及美方具体回报仍不明朗 。
2 、 全球市场动态
• 中东战事导致运输受阻与供应链中断，原油、天然气等大宗商品价格与期权隐含波动率齐升，企业和交易员史无前例地加大对冲、成交量创纪录；市场定价显示这可能不是短期冲击 ，而是向金属 、化肥与农产品扩散的持续性波动。
• 中东冲突推升油价并引发产量削减与霍尔木兹海峡运输受阻 ，美 、布两油已突破100美元；美国汽油均价一周内跳涨16%至3.45美元/加仑，若WTI继续走高 ，零售油价可能冲破4美元 ，从而单独拉升美国CPI同比约0.3–0.5个百分点，并通过柴油、机票 、食品与公用事业等链条进一步抬升通胀压力 ，迫使美联储及全球央行面临更棘手的政策权衡 。
• 美国2月非农就业人数意外减少9.2万人 ，失业率略升至4.4% 。
3 、 地缘与风险事件
• 以色列对伊朗约30处燃料库发动“超预期 ”空袭，令美国战事以来首次对以方强烈不满：白宫担心打击民用基础设施会激化伊朗民意、推高油价并加大冲突升级与报复风险；伊朗也警告若袭击持续将扩大反击 ，分歧预计将上升到美以高层讨论。
• 伊朗宗教与权力核心已指定哈梅内伊之子穆杰塔巴接任最高领袖 ，这一“强硬接班”被解读为对华盛顿的直接回击：德黑兰选择对抗而非妥协，革命卫队影响力或进一步上升 ，国内管控趋严 、对外姿态更具报复性；在战事升级与内外压力叠加下 ，地区冲突与油市风险也更难迅速降温 。
二 、 行情回顾与分析
2、 原油（XTIUSD）
随着美以对伊朗军事行动升级 、霍尔木兹海峡出现“实质性关闭 ”，中东原油外运受阻叠加伊拉克 、科威特等产油国停产/减产，供给端迅速收紧引爆价格：上周五WTI收涨15.8%至91.41美元/桶、布伦特涨10.08%至90.72美元/桶；周一开盘更出现跳涨 ，WTI一度暴涨约20%冲上110美元上方 、布伦特站上100美元关口 。由于该海峡平时承载全球约20%的石油流量 ，连续一周的运输中断据称已造成大量原油滞留 、买方抢购替代货源，部分机构并警告若出口进一步停摆 ，油价可能上探150美元；与此同时 ，美国库存因出口增加而更显吃紧，能源冲击也外溢至全球风险资产（如日韩股市大跌） ，但特朗普公开称不担心油价带来的汽油上涨。
当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制 ，建议逢低做多，带好止损。
三、 总结和展望
美国宏观层面 ，CME“美联储观察 ”显示市场几乎已经把3月按兵不动写进价格（维持不变约95.5%） ，降息预期整体后移且幅度有限；与此同时，2月非农意外转弱、失业率小幅上行但薪资仍偏强 ，使“增长放缓+通胀黏性”的滞胀讨论再度升温 。更关键的变量来自中东：战事升级叠加霍尔木兹海峡实质性受阻 、部分产油国停产/减产 ，推动油价快速冲上三位数并带动天然气及相关商品波动率飙升，通胀回升风险被重新定价；以色列对伊朗燃料设施的超预期打击还引发美以罕见分歧，伊朗强硬接班进一步抬升冲突长期化概率 。在此背景下 ，特朗普对古巴的潜在经济协议虽带来边际缓号 ，但对主线风险的对冲作用有限。
受上述宏观与地缘共振影响，市场短线呈现“资金更偏向美元与能源 、黄金高位震荡 ”的结构：黄金受降息预期与避险需求支撑 ，但强势美元、通胀再抬头以及利率路径不确定 ，容易形成冲高回落式的高波动；原油则成为当前风险溢价的核心载体，其持续性将直接决定通胀与央行政策的再平衡 。往后看 ，若油价在高位停留并向运输 、化工 、航空与食品等链条传导 ，全球央行将更难在经济走弱时快速转向宽松；反之，一旦海峡通行改善或供应端出现缓解 ，风险溢价回吐也可能带来跨资产的快速再定价 。本周重点仍是通胀数据与通胀预期（如纽约联储通胀预期）对政策预期的校准 ，以及中东军事行动、航运与产量变化的最新进展；策略上更应强调仓位与止损纪律，避免在波动率高企阶段用方向性重仓去“事件 ”。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com 、jin10.com 、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com
