押注价格下跌的咖啡烘焙商选择退出对冲。现在消费者将为此付出代价 。
那些通常在期货市场建立头寸以保护自己免受价格波动影响的公司,在去年价格开始上涨时改变了策略,押注未来可能获得更好的交易。但供应短缺持续存在 ,价格持续攀升,使得从JDE Peet &39;s NV到星巴克(Starbucks Corp.)等公司别无选择,只能提高面向消费者的成本。
现在 ,买家对冲的一个指标接近11年来的最低水平,预计烘焙商将把高得多的成本转嫁给消费者,而消费者已经为咖啡支付了有史以来最高的价格 。根据美国劳工统计局的数据 ,2月份,一磅磨碎的烤咖啡的平均价格达到了每磅7.25美元的创纪录水平。
咖啡巨头JDE Peet &39;s NV首席执行官拉斐尔·奥利维拉(Rafael Oliveira)在2月份的财报电话会议上表示:“现实是,价格大幅上涨是不可避免的。”星巴克首席财务官雷切尔·鲁吉里(Rachel Ruggeri)在1月份表示 ,该公司在超市销售的产品将以比其他业务领域“更有意义的方式”受到影响 。两位高管都表示,他们预计价格上涨将给零售额带来压力。
今年早些时候,咖啡价格飙升至创纪录水平 ,此前干旱影响了咖啡主要生产国巴西的作物。短缺意味着市场陷入所谓的现货溢价,即较早交割的合约价格高于较晚交割的合约 。因此,咖啡豆库存成本过高,烘焙商只能勉强维持生计——少量采购生咖啡豆 ,并在最后一刻进入市场。资金紧张的贸易商也难以为从产地到消费地的运输提供资金。
巴西最大咖啡种植区的经纪人蒂亚戈·卡扎里尼(Thiago Cazarini)说:“烘焙商们正在苦苦挣扎 。 ”他说,“目前,他们中的一些人可能正在以低于原材料和整个运营成本的价格工作。”
与此同时 ,中小型烘焙商继续远离期货市场。
总部位于纽约、在全美拥有50多家分店的格雷戈里咖啡公司(Gregory Coffee),过去常常利用期货来锁定几乎所有咖啡的价格。但现在,考虑到市场结构和高昂的价格 ,“大多数像我们这样规模的公司都没有看到对冲的好机会 。”首席执行官格雷戈里·赞福蒂斯(Gregory Zamfotis)说。
StoneX Group Inc.的交易助理托马斯·阿劳霍(Tomas Araujo)说,烘焙商正在等待市场下跌,然后再进行新的对冲。“问题是 ,我真的不确定我们是否会到达那里 。 ”